成都弱電公司訊：

今年我們選擇的生產(chǎn)成都視頻監(jiān)控軟硬件產(chǎn)品的上市公司有45家。

*英飛拓2018年年報(bào)未按調(diào)整后合并報(bào)表的原則計(jì)算，我們對(duì)收入增長(zhǎng)百分比進(jìn)行了調(diào)整計(jì)算，因新并入公司利潤(rùn)的情況不明，無(wú)法合并比較。

從這45家公司2018年年報(bào)所獲得的數(shù)據(jù)中，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度一項(xiàng)，我們按照增長(zhǎng)幅度大于60%、40~59.9%、20~39.9%、0~19.9%和0%以下五類進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，其中大于60%的13家，40~59.9%的7家，20~39.9%的10家，0~19.9%的3家，負(fù)增長(zhǎng)的12家，分別占總數(shù)的28.9%、15.6%、22.2%、6.7%和26.7%。去年納入我們研究范圍的監(jiān)控生產(chǎn)企業(yè)只有19家，

2018年超過(guò)70%的監(jiān)控生產(chǎn)企業(yè)收入增長(zhǎng)，低于2018年接近80%的比例，但其中增長(zhǎng)大于60%的比例最多，負(fù)增長(zhǎng)的比例處于第二位，增長(zhǎng)0~19.9%的比例最少。在數(shù)據(jù)分檔完全一樣的情況下，與前幾年增長(zhǎng)比例曲線基本成正態(tài)分布分歧，今年呈兩端高中間相對(duì)較低的U型。結(jié)合成都市平安防范行業(yè)協(xié)會(huì)在“2018年全國(guó)安防迎春團(tuán)拜會(huì)”上介紹的情況，截至2018年底，成都市納入統(tǒng)計(jì)的安防企業(yè)共有4100家，較上年度減少了7%，其中生產(chǎn)商減少了280多家，集成工程商和服務(wù)商略有增加。也就是說(shuō)2018年成都的安防生產(chǎn)商大約有六分之一的生產(chǎn)型企業(yè)退出安防行業(yè)，而成都的監(jiān)控龍頭企業(yè)仍保持了高速增長(zhǎng)。這充分反映了2018年安防產(chǎn)品市場(chǎng)集中度有加快提升的趨勢(shì)，部分企業(yè)高速增長(zhǎng)，而有相當(dāng)比例的企業(yè)退出安防領(lǐng)域，特殊是在成都視頻監(jiān)控的前端設(shè)備領(lǐng)域表現(xiàn)更為突出。

2018年銷售收入合計(jì)權(quán)重達(dá)到77.3%的海康與大華兩家公司的境外銷售收入的增長(zhǎng)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)收入的增長(zhǎng)。海康威視2018年國(guó)外收入66.5641億人民幣，增長(zhǎng)57.36%，而國(guó)內(nèi)收入186.1498億元，增長(zhǎng)43.15%；大華2018年國(guó)外收入36.2566億人民幣，增長(zhǎng)61.17%，國(guó)內(nèi)收入64.5217，增長(zhǎng)26.64%。兩家公司國(guó)外收入合計(jì)超過(guò)100億人民幣，增速在60%左右，海康出口額占產(chǎn)品的27.7%，大華出口額占產(chǎn)品的36%。這很能說(shuō)明國(guó)內(nèi)監(jiān)控設(shè)備供應(yīng)端超過(guò)需求端的增長(zhǎng)速度，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)端的增長(zhǎng)仍保持了較高速度。總體看來(lái)成都視頻監(jiān)控產(chǎn)品行業(yè)還是保持了較快增長(zhǎng)。2018年的19家監(jiān)控生產(chǎn)企業(yè)接近80%收入是增長(zhǎng)的，兩極分化的情況還沒(méi)有這么嚴(yán)重，那一年退出安防領(lǐng)域的生產(chǎn)企業(yè)也比較少，而且權(quán)重最大的海康威視2018年收入增長(zhǎng)60.37%高于2018年的46.64%。由此看來(lái)2018年監(jiān)控產(chǎn)品的市場(chǎng)增長(zhǎng)速度在進(jìn)一步下降。

從幾類分產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的銷售收入來(lái)看，前端設(shè)備中的熱像儀、監(jiān)控軟件、傳輸設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)大多數(shù)表現(xiàn)較好，而顯示設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)負(fù)增長(zhǎng)的比例最高。表1-1中有9家企業(yè)我們把它們劃為監(jiān)控系統(tǒng)類型，這些企業(yè)基本上是做成都視頻監(jiān)控解決方案和系統(tǒng)集成的，他們很少自己做安防工程，所以產(chǎn)品的毛利率比較高，多數(shù)企業(yè)2018年表現(xiàn)較好。

由于2018年有2家是沒(méi)有產(chǎn)品毛利率數(shù)據(jù)的子公司，只有43家公司產(chǎn)品毛利率變化數(shù)據(jù)。2018年有25家企業(yè)毛利率增加，占58.1%，18家企業(yè)毛利率降低，占41.9%；而利潤(rùn)增加的有35家，占77.8%，利潤(rùn)減少的有10家，占22.2%。2018年的19家企業(yè)，毛利率增加的7家，占36.8%，12家企業(yè)毛利率降低，占63.2%；而利潤(rùn)增加的有14家，占73.7%，利潤(rùn)減少的有5家，占26.3%。

1、由于多數(shù)企業(yè)收入增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況好于毛利潤(rùn)增長(zhǎng)情況；2、參與統(tǒng)計(jì)的成都視頻監(jiān)控生產(chǎn)企業(yè)2018年平均盈利情況好于2018年。我們分析造成的原因首先是在2018年企業(yè)兩級(jí)分化中，上市公司中變化向好的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非上市公司，其次，2018年新增公司數(shù)量超過(guò)原有公司一倍以上，而這些公司基本是新三板近一兩年上市的，公司質(zhì)量相對(duì)較好，地方政府的扶持和上市后融資減輕了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)也增加了企業(yè)盈利能力。從占盈利能力權(quán)重最大的兩家公司來(lái)看，產(chǎn)品的毛利率都在下降，而盈利能力增長(zhǎng)都低于企業(yè)收入的增長(zhǎng)。這才是大多數(shù)監(jiān)控生產(chǎn)企業(yè)盈利變化的主流。

在監(jiān)控生產(chǎn)企業(yè)的年報(bào)中，有幾家規(guī)模較大企業(yè)的分產(chǎn)品分析一節(jié)是按照前端產(chǎn)品與后端產(chǎn)品來(lái)分類的，重點(diǎn)研究有代表性的這幾家企業(yè)前后端產(chǎn)品數(shù)據(jù)可以較深入看清各部分產(chǎn)品市場(chǎng)份額比例和盈利能力的變化。表1-4匯總了8家標(biāo)明有前后端設(shè)備數(shù)據(jù)的公司，其中高新興并未列在表1-1中，而是放到后面研究的監(jiān)控工程類。另外幾家監(jiān)控產(chǎn)品線較全的公司，如英飛拓、漢邦高科、萬(wàn)佳安等由于無(wú)法分別計(jì)算前后端設(shè)備數(shù)據(jù)而沒(méi)有選用。